旅行票务饮鸩止渴争夺市场 全面亏损难挡在线旅游豪赌未来

　　目前国内在线旅游业的市场渗透率还不高，未来市场增长空间可观，因而行业营收的增长尤其被看重。图片：CNSPHOTO提供

　　近日，在线旅业的老大携程旅游网披露了2014年年报和第四季度业绩报告。至此，在美国上市的四家国内在线旅游企业都已公布了去年的业绩。数据显示，除了携程盈利之外，途牛、艺龙、去哪儿网去年都报亏损，其中，去哪儿网的亏损更是高达人民币18亿元。

　　不过，除了艺龙之外，携程、途牛、去哪儿网三家企业多项营收指标超出预期，令市场感到振奋。毫无疑问，面对空间巨大的市场空间，继续延续去年的价格战来争抢市场份额依旧是今年的主旋律。只是，以疯狂烧钱来换取市场份额的模式还能持续吗？老大携程面对各搅局者，又将如何布局呢？

　　行业陷入全面亏损

　　3月20日，携程发布了截至2014年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务业绩。财报显示，携程第四季度归属于公司股东的净亏损为2.24亿元人民币(约合3600万美元)。携程2014年归属于携程股东的净利润为2.43亿元人民币(约合3900万美元)，相比2013年下降76%。

　　携程只是单季度亏损，而相比之下，其他三家上市公司的利润表就非常难看了。

　　最早发布年报的艺龙2014年全年净亏损为2.69亿元人民币，而上一年度同期的净亏损为1.677亿元人民币。途牛2014年全年净亏损猛增至4.479亿元人民币(约合7220万美元)，亏损额是上一年度的6倍。而去哪儿网2014年全年净亏损高达18.469亿元人民币（约合2.977亿美元），几乎是上一年度亏损额的10倍。

　　除了产品研发费用的大幅提高以外，大打价格战，市场营销费用的大幅增长也是造成在线旅游企业亏损的主要原因。携程的财报显示，去年第四季度销售与市场营销费用为7.07亿元人民币(约合1.14亿美元)，同比上升88%，环比上升18%。

　　去哪儿网去年全年产品渠道费用为3.169亿元人民币（约合5110万美元），同比增长371.1%；全年销售及市场推广费用为8.909亿元人民币（约合1.436亿美元），较去年同期增长182.4%。途牛网2014年运营费用为6.992亿元人民币（约合1.127亿美元)，较2013年猛增222.1%。

　　市场空间充满想像

　　不过，企业的亏损并没有影响投资者对在线旅业的信心。由于携程去年多项经营指标超出预期，在公布财报的次日，携程的股价大幅飙升了24.79%。

　　携程2014年净营业收入为73亿元人民币(约合12亿美元)，相比2013年增长36%；第四季度净营收为19亿元人民币(约合3.08亿美元)，同比增长33%，超出公司此前预期的同比增长30%。去年携程的交通票务预订量同比增长102%，超过公司55%-65%的同比增长预期；住宿预订量同比增长53%，超过公司40%-50%的同比增长预期。与此同时，携程归属于股东的净亏损为2.24亿元人民币，大大低于此前预期的4亿到5亿元。携程网还预计公司2015年第一季度净营收同比增长率将介于40%至50%之间，这进一步增强了市场的信心。

　　去哪儿网虽然录得巨亏，但营收及其他各项收入指标的高增长也令投资者充满了想像。去哪儿网2014年全年总营收为17.568亿元人民币（2.831亿美元），同比增长106.5%。去年全年票量和酒店间夜总数分别为8390万张和3210万间/夜，分别实现了64.0%和98.1%的同比增长。

　　途牛2014年全年营收为35亿元人民币(约合5.697亿美元)，比去年同期增长81.3%；第四季度总营收9.287亿元人民币（约合1.497亿美元)，均超出了分析师的预期。

　　随着各企业财报的陆续出炉，在线旅游中概股也迎来了一波集中上涨的行情，尤其是前期被忧虑气氛的携程更是强力爆发，股价大幅飙升。“投资市场很看重营收和交易额的增长。”一位业内分析师告诉中国商报记者，目前国内在线旅游业的市场渗透率还不高，未来市场增长空间可观，因而行业营收的增长尤其被看重。

　　价格战今年依然激烈

　　在巨大市场空间的下，争抢市场份额依旧是今年在线旅业竞争的着眼点，继续价格血拼是不变的旋律。

　　去哪儿网首席策略官赵轶璐在分析师电话会议上表示，公司五年之后的目标是获得中国至少五分之一的旅游市场份额，包括机票、酒店、度假游等。

　　“都把钱准备好了，广告也定下了，今年会打得更激烈。”劲旅网总裁魏长仁对中国商报记者说，今年肯定是继续价格战。

　　据了解，一向在花钱做品牌推广方面出手阔绰的途牛网手握现金及等价物20亿元人民币，正准备多途径大力投入品牌营销。

　　魏长仁认为，对于在线旅业来说，一味烧钱并不是好方法，暂时的盈利也没有意义，稳定而独特的盈利模式才更具有可持续性。

　　携程旅行网COO孙洁在解读财报时表示，公司2012年制定了到2020年交易额增长超过10倍、达到7000亿元人民币的目标，这意味着之后几年公司的年均复合增长率需要达到30%。“2013年我们实现了这个目标，去年全年增长了36%，超过目标。”她说，预计今年也可以达成目标。过去两年，公司注重获得市场份额，而今年公司将更为注重投资和效率。

　　“目前的市场竞争还有很多不因素，没有哪个还能够长久保持这种（投资）增长。”孙洁估计未来行业的竞争将逐步恢复。就携程内部而言，主要是保持增长和提高效率，还有选择正确的投资领域，打造业务的高门槛。（记者 张涛）